Die Bedeutung von kleinen und mittleren Unternehmen für eine Marktwirtschaft steht außer Zweifel. Neben wettbewerbs- und angebotspolitischen Funktionen ist der arbeitsmarktpolitische Stellenwert vor allem junger innovativer Unternehmen hervorzuheben. Während Großunternehmen in den letzten Jahren zu einem Stellenabbau neigten, werden gerade durch Existenzgründungen neue Arbeitsplätze geschaffen. Dennoch scheitern viele Existenzgründungen in den ersten Jahren. Eine Ursache hierfür ist in der fehlenden Deckung des Kapitalbedarfs zu sehen. Trotzdem in Deutschland neben staatlichen Förderprogrammen eine Zunahme weiterer Finanzierungsmöglichkeiten durch Eigenkapital zu verzeichnen ist, steht gerade in den Anfangsphasen den Unternehmen zu wenig Eigenkapital zur Verfügung. In Großbritannien und den USA ist zwischenzeitlich hierfür ein Markt für informelles Beteiligungskapital durch Privatinvestoren entstanden, der einen großen Anteil an der Frühphasenfinanzierung junger Unternehmen ausmacht. Daher soll in diesem Papier diskutiert werden, welche Vorzüge informelles Beteiligungskapital besitzt. Nach einer kurzen Definition von kleinen und mittleren Unternehmen sowie einer Erläuterung des theoretischen Bezugsrahmens (Kapitel 2) werden im Kapitel 3 zunächst informelles Beteiligungskapital und insbesondere die sogenannten Business Angels vorgestellt. Mit Hilfe ausgewählter Beurteilungskriterien wird anschließend im Kapitel 4 untersucht, inwieweit Business Angels zu Verringerung der Marktunvollkommenheiten bei der Innovationsfinanzierung beitragen können. Hierbei wird durch einen Vergleich mit formellem Beteiligungskapital deutlich, dass mit Hilfe von Business Angels die Informationsprobleme junger Unternehmen zu bewältigen sind. Daher erscheint es zweckmäßig, die Schaffung eines Marktes für Business Angels in Deutschland, bspw. durch entsprechende Netzwerke bzw. einer Börse für informelles Beteiligungskapital, zu forcieren.